[블룸버그 기사 정리] 중국 반도체 기업에 투자해야 하는 이유

중국과 홍콩 주식 시장에서 2021년 2월 이후 약 6.5조 달러의 시장 가치가 사라진 가운데, 월스트리트의 많은 투자자들이 중국 주식을 피하려는 움직임을 보이는 가운데, 바클레이스와 샌퍼드 C. 버넷을 포함한 일부 애널리스트들은 클라이언트에게 지역 칩 기업을 고려할 것을 제안하고 있습니다. 그러나 그 이유는 혜택을 보기까지는 시간이 걸릴 수 있다는 점입니다.

 

이러한 의견은 중국 내 칩 기업들, 특히 Naura과 Hygon 등을 가리킵니다. 샌퍼드 C. 버넷은 이러한 기업들이 언젠가는 미국의 Applied Materials Inc. 및 Advanced Micro Devices Inc.과 같이 잘 알려질 수 있는 기업이 될 것으로 예상하고 있습니다.

미국이 최첨단 반도체 기술 접근을 제한하려는 노력은 중국의 국내 칩 산업 개발을 생존의 문제로 촉진시키고, 향후 몇 년 동안 투자의 성과를 가져올 수 있는 큰 기회를 창출할 것으로 예상되기 때문입니다.

 

중국 경제의 불안정과 지리적 긴장으로 인해 2021년 2월 이후 중국 및 홍콩 주식 전체에서 약 6.5조 달러의 시장 가치가 사라진 상황에서 이러한 전망은 가파른 전망처럼 보일 수 있습니다.

 

현재 중국은 Nvidia Corp.에서 사용되는 AI 컴퓨팅에 사용되는 것과 같은 첨단 칩에 대한 수출 제한을 강화하려는 미국 및 동맹국들의 노력이 더해져 있습니다. 중국에게는 이를 생산하는 데 사용되는 장비의 판매, ASML Holding NV가 만든 기계와 같은 것들도 포함됩니다. Huawei Technologies Co. 및 Semiconductor Manufacturing International Corp.를 포함한 기업들에 대한 다양한 조치가 취해졌습니다.

 

중국은 수요를 채우기 위해 국내 공급업체를 만들기 위해 1000억 달러 이상을 투자하고 있습니다. 버넷의 선호 종목 중 하나는 Applied Materials Inc.와 가장 비슷하다고 말한 Naura로, 분석가들은 반도체를 제조하는 데 필요한 장비의 가장 다양한 중국 제조업체로서 이 회사는 지역 시장 점유율을 빠르게 확보할 것으로 예상하고 있습니다.

 

버넷의 분석가 Qingyuan Lin이 이끄는 분석가팀은 "미국의 제재를 이중 칼날의 검으로 보고 있습니다. 그들은 중국이 첨단 분야에서의 진전을 늦출 수 있지만, 또한 중국이 공급망을 개발하고 자급자족을 추구하며 국내 대체가 증가하는 세그먼트에서 번성할 수 있도록 강요합니다."라고 최근에 쓴 중국 칩 제조업체에 대한 보도를 시작하는 데 있어서 말했습니다.

 

또 다른 인기 있는 종목은 Hygon입니다. 베이징에 본사를 둔 이 회사는 미국 정부에 의해 2019년 6월에 AMD 기술을 사용하여 서버 칩을 생산할 수 있는 라이선스를 가지고 있었지만 미국 정부에 의해 이 권한이 차단되었습니다. 그럼에도 불구하고 Hygon은 자체 제품을 개발하는 데 성공하였으며 중국 데이터 센터를 지역 칩으로 전환하는 추세에서 혜택을 받을 것으로 예상되고 있습니다.

 

Naura는 2024년에 매출이 약 1/3 정도 상승할 것으로 전문가들이 예상하고 있습니다. 이는 Naura의 연간 매출의 약 10배에 해당하는 예상 수익 상승입니다. 반면 Applied Materials는 매출이 약 1% 증가할 것으로 예상되며, 그 연간 매출은 Naura의 약 10분의 1에 해당합니다.

 

지난 12개월 동안 Hygon의 중국 상장 주식은 36% 상승했으며, 이는 나스닥 100 지수의 40% 상승과 거의 일치하지만 미국 상대적으로 AMD의 110% 상승에는 미치지 못했습니다. Naura는 이 기간 동안 2% 하락했습니다.

 

중국은 2025년까지 반도체 소비의 70% 자급 자족을 달성하려는 야심찬 계획을 세웠지만, 바클레이스의 분석가들은 이 계획이 고민스럽다고 말하고 있습니다. 그들은 수입에 대한 의존도를 줄이는 중국의 노력이 "아주 긴 여정의 시작"이라고 쓰고 있습니다. 그러나 수십 억 달러의 정부 자금이 현지 생산에 투자되고 있으며, 중국 제조업체의 역할이 증가하고 생산량이 5~7년 내에 두 배로 증가할 전망입니다.

 

Bloomberg.com. 2/15/2024, pN.PAG-N.PAG. 1p.